Markederne ser ud til at bevæge sig en smule hurtigere end forventet i vores modeller, der blev lagt ud i 2024-udsigterne i specialrapporten. Med både højder og potentielle bunde, der kommer ind tidligere end forventet, melder spørgsmålet sig, hvad er næste skridt? Penning Capital Managements CIO, Timothy Hellberg, er her for at dele sine tanker i denne udgave af The Penalyst.
Tilpasning og diversificering. Det er de to nøgleværdier i PCMs investerings- og risikostrategier. Den forudsigelsesmodel for 2024 for Bitcoins pris, som vi lagde frem tidligere på året, ser ud til at spille på de rigtige niveauer, omend i et hurtigere tempo end forventet.
Januar-højden kom ind tidligere end forventet, i høj grad på grund af mere aggressiv front-running af de længe ventede ETF-godkendelser fra SEC i USA, og man må undre sig over, om det ret voldsomme frasalg, der fulgte, blev forstærket af den antiklimatiske nyhed, da SECs Twitter-konti blev hacket. Køb rygtet, sælg nyheden har aldrig været en mere gangbar vej frem.
Hvad der fulgte var et godt par uger, hvor de fleste af vores proprietære forudsigelsessystemer viste de fleste, hvis ikke alle, aflæsninger i rødt. Der var simpelthen ingen grund til at gå long. Endnu...
Hos PCM mindede vi os selv om vores to kerneværdier for investerings- og risikoarbejdet og tog en langsommere tilgang til markedet, ventende på en klarere retning.
Så hvor går vi hen herfra, spørger du måske dig selv? Da markederne bevæger sig hurtigere end vores model for 2024, er det stadig lidt for tidligt at afgøre, om hele modellen bare skal flyttes til venstre og speedes op, eller om vi bare står over for et par flere udsving end forventet.
Hvad vi kan sige er, at BTC har sat hvad der ser ud til at være en kort- til mellemfristet bund omkring 38.550, som for nu ugyldiggør enhver short-bias fra vores side. Primært på grund af dette i kombination med flere af vores modeller, der vender grønne på de samme tidsrammer, ser den mest sandsynlige vej lige nu ud til at være højere.
Grafen fortæller os, at 43-44k-området viser de umiddelbare tegn på modstand, selvom dette i det større billede er ret svagt, da det for nu er et rent teknisk niveau.
I de tidlige dage studerede og handlede jeg bare principperne bag Elliot Wave, en forudsigelig måde at se på markedet i form af bølger op og ned, baseret på fraktaler med ideen om at identificere investoradfærd og kapitalstrømme.
Ser man på BTC fra et Elliot Wave-perspektiv, ville det antyde, at vi nu afslutter bølge 4, med bølge 5 der sigter mod 52.700-niveauet.
Jeg synes personligt, det er en smule aggressivt, men fra et teknisk synspunkt (og de nedenfor beskrevne fundamentals) ville jeg sige, at 50k-niveauet for slutningen af Q1 er et meget realistisk mål. Dette ville yderligere være i overensstemmelse med at flytte 2024-modellen til venstre og speede den op.
Er dette hugget i sten? Nej, selvfølgelig ikke. Men som investorer og tradere har vi brug for bias og bredere projektioner at arbejde ud fra.
Tidligere på måneden skitserede jeg et scenarie i et opslag på LinkedIn, hvor jeg fremhævede den 9. februar som en dato af interesse for at begynde at lede efter lang eksponering igen, HVIS denne bund cementerede sig, som den har gjort nu. Grunden til den specifikke dato er, at der er mange rygter i markedet om, at flere af de store ETF-udstedere har købt omfattende markedsføringspakker til Super Bowl-finalen, hvilket ville markere den første rigtige milepæl i, at Bitcoin ETFer markedsføres til den brede offentlighed.
Yderligere understøttende for denne tese er det faktum, at da nyheden hen over weekenden ramte trådene om, at Google havde godkendt annoncering af krypto-ETFer, sprang prisen på BTC +2,3% over de næste få timer.
Et spørgsmål, som markederne ville have svar på ind i lanceringen af Bitcoin ETFerne, var, hvordan disse nye, store institutioner ville skaffe udbuddet til deres ret store ordrer. Og vi fik et ret overraskende svar på det spørgsmål.
Vi ser typisk minere samle BTC op mod halveringsbegivenheder som den kommende i april, men lige den anden uge så vi de største minerudstrømninger siden 2021.
Jeg tror, de store institutioner besluttede at skaffe noget udbud fra "kilden" og var villige til at tilbyde minere en præmie for at "sælge tidligt", da institutionerne ikke har noget imod at holde i lang tid, og minerne højst sandsynligt fik en aftale, der gav økonomisk mening.
Og så for at runde af ser vi Grayscale-udstrømningerne aftage markant, hvilket var en absolut nødvendighed for, at prisen på BTC kunne stoppe sit fald.
Derudover er Tether-minting genoptaget, hvilket indikerer, at fiat bevæger sig ind i digitale aktiver igen, med 1 milliard USDT mintet hos Tether Treasury mandag den 29. i form af en autoriseret men ikke udstedt transaktion. Det betyder, at denne konto vil blive brugt som beholdning over den kommende periode, hvilket antyder, at der er et kommende, stort behov for at flytte fiat ind i systemet.
Hvis du nåede helt hertil, er jeg sikker på, at du nu forstår, at de tekniske niveauer skitseret i begyndelsen af rapporten giver god mening og er bakket op af nogle virkelig solide makroudviklinger. Hos PCM holder vi øje med 43k-niveauet som interesseområdet for at begynde at bygge longs med 50k-området som mål ind i slutningen af Q1.
Lad os se, hvad fremtiden bringer.
- Timothy Hellberg
*Ansvarsfraskrivelse: Denne artikel er ikke finansiel rådgivning eller investeringsrådgivning og bør heller ikke opfattes som sådan. Penning Group, dets datterselskab Penning Capital Management A/S, og forfatteren (Timothy Hellberg) kan ikke holdes ansvarlige for fejlfortolket information fra læserens side. Hvis du er interesseret i at lære mere om investering i DeFi-området, er du velkommen til at kontakte os.
