Mens 2024 går i gang, er det den tid på året, hvor Pennings CIO, Timothy Hellberg, deler sine markedsprojektioner baseret på den nuværende information til rådighed, og hvad han tror vil være vejen frem. I Q1 af 2023 lavede jeg projektionen for Bitcoin til at slutte året mellem 46k og 50k. Og som I alle ved, kom Bitcoin lige under 45k i december 2023. Så projektionen var en smule for aggressiv, men stadig meget tæt på. Lad mig tage dig igennem mine nuværende overvejelser for 2024.
2024 præsenterer en ret unik situation. Med BTC-halveringen på vej, i kombination med amerikanske valg og et skift i centralbankpolitik, tror jeg, at vi har en bedre mulighed for at projicere prisudviklingen af BTC i 2024 end normalt. I denne specialudgave af The Penalyst vil jeg tage dig igennem, hvad jeg mener vil være de mest indflydelsesrige markedsbegivenheder, vi har i vente, og til sidst en detaljeret skitse af, hvad jeg forventer prisen vil se ud.
Med det sagt er det vigtigt at påpege, at denne analyse er baseret på nuværende information til rådighed, og der vil højst sandsynligt komme forskellige begivenheder over de næste 12 måneder, der ikke kunne forudses og som bevæger markederne i en hvilken som helst retning. Men som tradere og investorer har vi brug for en baseline at arbejde ud fra og justere vores bias i overensstemmelse hermed, når markedet ændrer sig.
Det er ingen hemmelighed nu, at BTC har en tendens til at stige ind i halveringsbegivenheder, da minere fortsætter med at samle Bitcoins op mod begivenheden. I år er ikke anderledes end noget andet halveringsår, og med den potentielle truende godkendelse af ETFer skaber vi lidt af en "perfekt storm" med Bitcoins cirkulerende udbud, der falder, mens efterspørgslen stiger.
Med det sagt forventer jeg dog, at udstederne af disse ETFer har dette godt i tankerne, og det er meget markedspositivt, da jeg tror udstedere som Black Rock er villige til at betale en præmie nu for langsigtet eksponering.
Så selvom jeg ikke forventer, at nogen af disse begivenheder bliver den store driver for Bitcoin-prisen for hele 2024, sætter det op til et interessant Q1 og især Q2.
Med hensyn til ETFerne tror jeg, det er vigtigt at nævne, at jeg mener, markederne ikke helt prissætter risikoen for, at godkendelsen endnu en gang bliver forsinket i januar, hvilket forårsager en 15-25% korrektion i BTC-priser. Selvom jeg ikke ser dette som det høje odds-resultat, tror jeg, det har en højere chance, end hvad markedet tror.
Dog ser jeg ikke dette som et problem. ETFer vil blive godkendt i denne runde eller den næste, så på nuværende tidspunkt er det bare et spørgsmål om hvornår, ikke om. Derudover forventer jeg mindst ÉN større korrektion i BTC-priser i løbet af 2024, og jeg forventer, at denne enten udløses i midten af januar på grund af ETFer, der ikke godkendes, eller engang i slutningen af Q1, meget relateret til at markederne skifter fokus til centralbankpolitik. Mere om det senere i rapporten.
Det er valgår i USA, og efter alt at dømme vil vi højst sandsynligt få en Trump vs Biden genmatch. Tænk hvad du vil om amerikansk politik, men jeg tror, der er en overhængende chance for, at Trump tager sejren og giver en republikansk regering. Dette i kombination med, at SEC bliver tvunget til at trække sig mere og mere tilbage på digitale aktiver, samt den amerikansktilknyttede børs Coinbase der højst sandsynligt grabber flere og flere markedsandele efter Binance-debaklet og ETFer der bruger Coinbase, forventer jeg at se en ny amerikansk regering, republikansk eller demokratisk, med en mere venlig holdning til krypto.
Derudover, med mit bud på at Trump tager sejren hjem, kan vi endda se et ret dramatisk skift i amerikansk politik, der forsøger at "byde krypto velkommen tilbage" til USA.
Det er også vigtigt at påpege betydningen af økonomisk politik, og endnu en gang tror jeg her, at en republikansk præsident vil være mere gavnlig med hensyn til adgang til likviditet i det generelle finansområde, hvilket igen også ville være til gavn for det digitale aktivmarked.
Efterhånden som vi går ind i optakten til kampagnerne, vil præsidentkandidater kæmpe om stemmer, og vi kan forvente yderligere kommentarer om digitale aktiver i relation til dette, der kan svinge priserne i begge retninger. Dog som nævnt ovenfor tror jeg, at begge politiske sider vil være gavnlige for prisen på BTC på lang sigt, omend den ene mere end den anden.
En ny eller genvalgt præsident har tendens til at ville sparke sin nye periode i gang med nogle markedsstimulerende handlinger, der viser vælgerne, at de traf det rigtige valg, og hvor godt de kommer til at leve under disse nye politikker.
Jeg tror, dette vil være den største driver af BTC-priser igennem 2024. ETFer og halveringen stjæler alt rampelyset i begyndelsen af året, men jeg tror, markedet vil komme videre fra dette hurtigere, end folk tror, og det vil være lige tilbage til at se på inflation og centralbanker, der sænker renterne.
Jeg forventer, at inflationen falder i et stabilt tempo, og at den amerikanske FED følger med rentenedsættelser i et passende tempo. Dette vil frigøre likviditet på de finansielle markeder, hvoraf noget vil finde vej til digitale aktiver også, hvilket giver behovet for BTC at ekspandere i værdi. Med godkendelsen af ETFer vil der være en løbende efterspørgsel stor nok til denne likviditet også, hvilket vil oversættes til højere priser.
Flere af mine, og eksterne, inflationsmodeller peger alle i samme retning, og dette gør det meget nemmere end normalt at forudsige centralbankpolitik, som vi derefter i kombination med de andre ovennævnte punkter kan oversætte til en faktisk køreplan for BTC-priser i 2024.
Som en sidste bemærkning, hvis vi får godkendte ETFer i januar, forventer jeg, at en korrektion i BTC-priser begynder engang midt til slutningen af februar og siver ind i slutningen af marts, før den bevæger sig højere igen. Dette skyldes, at inflationsmodellerne antyder blandede tal i Q1, som højst sandsynligt tager spotlyset ret hurtigt efter ETFerne og forårsager nogen ængstelse på de digitale aktivmarkeder. Denne ængstelse vil ramme de dele af markedet, der er mest overgearet, og jeg forventer en løbende afvikling af sådanne positioner ind i slutningen af Q1, der bringer priserne ned 10-20%.
Dette er simpelthen en projektion baseret på en samling af underliggende modeller. Det er på ingen måde 100% nøjagtigt, og udsving og fejlmarginer skal tages i betragtning.
Hvad det dog er, er et grundlag, en slags køreplan, som vi bruger som basis for investeringsarbejdet hos Penning Capital Management. Vi tager ikke værdierne ved de specifikke værdiansættelser; vi bruger dem mere som en guide for, hvilken volatilitet vi kan forvente i kombination med en retningsbias på månedsbasis.
2024 kan vise sig at være helt anderledes end dette, men ind i året er dette vores køreplan.
Vigtige datoer og niveauer vi holder øje med:
- Midt-januar ≈ +18%
- Slutningen af Q1 korrektion (≈ minus 10-20%)
- Slutningen af Q2 ≈ +30-40%- Slutningen af august ≈ +87%
- Midt-november ≈ +98%
- Årsafslutning lige under +200%
Som en afsluttende bemærkning, endnu en gang, dette er ikke en anbefaling eller forudsigelse. Det er en projektion, og projektioner ændrer sig. Denne model vil ændre sig over året, efterhånden som vi indtaster nye økonomiske data i den. Den er tilvejebragt til uddannelsesformål, ikke som grundlag for investeringsrådgivning eller lignende.
*Ansvarsfraskrivelse: Denne artikel er ikke finansiel rådgivning eller investeringsrådgivning og bør heller ikke opfattes som sådan. Penning Group og forfatteren (Timothy Hellberg) kan ikke holdes ansvarlige for fejlfortolket information fra læserens side. Hvis du er interesseret i at lære mere om investering i DeFi-området, er du velkommen til at kontakte os.
