Markederne ender i ingenmandsland, mens de venter på en større katalysator til at drive dem videre. FED gentager konstant "højere i længere tid", mens rentemarkederne begynder at prissætte rentenedsættelser, alt imens efterspørgslen efter FEDs "skjulte QE" i form af deres rabatlåneprogram stiger kraftigt og viser en sund ny villighed til at påtage sig risiko i markederne.
Dog banker BTC stadig på 30k-døren, og The Penalyst er her for at fortælle dig, hvorfor vi måske endnu ikke er brudt igennem. Jeg har sagt før, at korrelationen mellem amerikanske teknologiaktier og BTC har været brudt i nogen tid nu, og dette var så tydeligt i sidste uge, da NASDAQ gik på et anstændigt bull run, mens BTC bevægede sig mere eller mindre sidelns.
Den stigende efterspørgsel efter FEDs rabatlåneprogram antyder, at de finansielle markeder er villige til at påtage sig risiko igen, men hvorfor viste dette sig ikke i det digitale aktivområde? Dels fik vi nyheden om, at amerikanske reguleringsmyndigheder går efter Binance. Nogle ville argumentere for, at hvis der nogensinde var en "too-big-to-fail"-enhed i krypto, ville Binance være netop det, så denne nyhed blev ikke taget godt imod af markedet. Derudover skiftede fokus på kryptoinvestering naturligt for flere Binance-investorer, især større hvaler og institutioner, til at diversificere børsrisikoeksponering ved i stedet at flytte midler til andre børser, indtil yderligere klarhed er bragt til situationen. En tese understøttet af flere on-chain datametrikker også.
Derudover meddelte den amerikanske regering, at de ville sælge en ret stor mængde Bitcoin konfiskeret fra Silk Road-nedlukningen i rater over de næste måneder, hvilket fungerer som en slags ufrivillig midlertidig QE af prisen på Bitcoin.
Jeg har talt om dette før, behovet for at udbud, der kommer ind på markedet, møder nok efterspørgsel til at blive absorberet, for at en sand ny bull-cyklus i det digitale aktivområde kan finde sted. Og selvom vi til sidst kan nå derhen, har nyheden om at tilføre så stor en mængde BTC til markedet ikke efterspørgslen til at møde det på dette tidspunkt.
Dog bør denne type markedsdynamik virkelig bare ses som en kortsigtet rabat for den langsigtede investor.
Der er ikke meget at sige om graferne i denne uge. Bitcoin forbliver ved grænsen til det tidligere fremhævede likviditetsniveau, stadig understøttet af både lang- og kortsigtede glidende gennemsnit, hvilket antyder, at der er større sandsynlighed for, at prisen skubbes højere end lavere.
Niveauerne forbliver de samme, og jeg forventer stadig et besøg i 30-32k-området før nogen større tilbagefald. Med et nyt kvartal der tager fart, vil vi se større indstrømninger ind i moderen af alle digitale valutaer, når institutioner positionerer sig for de kommende 3 måneder under den nyligt dannede "risk on"-stemning?
Den amerikanske dollar fortsætter med at tage slag mod både kroppen og hovedet og klarer sig nogenlunde i betragtning af, hvordan den er blevet tævet mod rebene for nylig. Tilbage i 1971 fjernede den amerikanske præsident Nixon guldstandarden og lod værdien af greenbacken flyde frit i et par år, før 1974, da USA og Saudi-Arabien indgik en aftale, der bestemte, at alle olietransaktioner skulle afregnes i amerikanske dollars. Dermed fik den amerikanske dollar en ny uofficiel standard, oliestandarden, som cementerede den amerikanske dollar som verdens reservevaluta. Indtil nu. I sidste uge blev flere markedsdeltagere, herunder Saudi-Arabien, Brasilien, Rusland og Kina, rygtet for at ville forlade greenbacken og begynde at afregne handel i andre valutaer. Selvom vi endnu mangler at se dette udspille sig, og effekterne ikke ville være fuldt mærkbare før flere år frem, ville det antyde, at den fremtidige værdi af dollaren ville være mere forbundet med den amerikanske økonomi end noget andet, og med de nuværende fundamentals i USA står greenbacken over for yderligere slag fra dette potentielle scenarie.
Fra et prisperspektiv forbliver niveauerne de samme, og indekset er stadig tynget af begge glidende gennemsnit, hvilket antyder yderligere nedside.
Jeg fremhævede potentialet for, at NASDAQ kunne bevæge sig højere i sidste uge som en effekt af kvartalsafslutningsstrømme, og det var præcis, hvad vi så. Indekset formede at bryde igennem den moderate modstand fra den tidligere triple top og bevæge sig højere, med 13712 nu på kortet.
Men en glat sejlads deroppe kræver virkelig, at ingen bekymrende data rammer, og heller ingen negative nyhedsoverskrifter, og selvom det er muligt, er det ikke særligt overbevisende i disse markeder.
Jeg forventer noget hakken for nu.
AFSLUTTENDE KOMMENTARER
Markedet går ind i det nye kvartal med positivitet men forsigtighed, og vi afventer en større markedskatalysator for at få tingene i gang igen.
- The Penalyst
