Ugerne med lav likviditet over jul, nytår og januar er bag os, og som sådan er The Penalyst tilbage med at knuse tal og læse grafer.
Et nyt år er på vej, og teamet hos Penning AIF ser et væld af muligheder komme vores vej. Vores første investeringscase for året har allerede materialiseret sig, og med den en i øjeblikket forbedret stemning for det digitale aktivområde. Vil den blive styrket, eller vil Q1 økonomiske data endnu en gang vende markedet på hovedet og presse det lavere?
Mens vi gik ind i det nye år, blev den første investeringscase for Penning AIF produceret. En case baseret på to parhandler, en alfa-drevet og en beta-drevet. For alfa søgte vi at gå long Lido (LDO) mod Bitcoin (BTC), en parhandel som vi forventede ville materialisere sig over de næste 3-6 måneder, men i løbet af de første uger af 2023 så vi allerede handlen generere en +150% bevægelse. Det er noget nytårsfyrværkeri efter Penning-teamets smag!
For beta-eksponeringen søgte vi at gå long en parret ratio-handel, Ethereum (ETH) mod Bitcoin (BTC), en handel der i øjeblikket er godt i plus og stadig kører.
Vil du lære mere om vores ræsonnement bag investeringscasen? Send os en e-mail på h@penning.dk, og vi giver dig med glæde den fulde case. Vi arbejder også på en ny del af hjemmesiden, hvor du i fremtiden vil kunne downloade vores gamle cases til gennemsyn.
Men det er fortid. Vi dykker ned i graferne for at få en idé om, hvad der er sket, hvor vi er, og hvor vi måske er på vej hen.
Som nævnt ser vi forbedringer i vigtige metrikker, for eksempel ETHBTC-ratioen der går op, hvilket antyder, at markedet er mere alfa-drevet og villigt til at påtage sig risiko. BTC-priserne har holdt sig fint hen over ferierne og bridy efterfølgende ud af konsolideringen opad med noget bullish momentum.
Prisen opførte sig som forventet og fremhævet i den seneste opdatering, bevægede sig sidelns omkring konsolideringszonen hen over ferierne med nogle mindre udbrud i begge retninger, der ikke materialiserede sig til noget større.
På den tekniske side har vi stadig de samme to modstandsniveauer som tidligere fremhævet at arbejde imod, og priserne skal bryde og lukke over med overbevisning for, at det større billede vender bullish.
Ind i 2023 vil alle øjne være rettet mod inflationsdata og kommentarer fra FED for at se, om vi får flere eller færre renteforhøjelser, og hvad pengepolitikken bliver. Vi har tegn på, at en recession er under opsejling, så Q1 vil være datadrevet mere end nogensinde.
Den amerikanske dollar brdy ud af en mindre kile og fortsatte med at konsolidere stort set punkt for punkt i overensstemmelse med min fremhævede forventede konsolidering fra 2022s seneste opdatering.
Efterhånden som likviditeten nu vender tilbage til markedet, ser vi en udvidelse af den konsolidering, og ikke noget der kan konkluderes som et udbrud i nogen retning. Dette er helt normalt på denne tid af året.
Jeg forventer, at den amerikanske dollar klarer sig godt, i hvert fald for H1 eller deromkring for 2023. Det er ikke for at sige, at den vil veje for tungt på digitale aktiver, men snarere klare sig moderat godt i et risk-off miljø. Som sådan ville jeg være forsigtig med at handle digitale aktiver parret med USD og ville hellere lede efter idiosynkratiske handler.
Men HVIS og NÅR vi får pivottet i pengepolitikken fra FED, kunne USD meget vel blive en god parringshest igen.
I den seneste opdatering jeg lavede for 2022, fremhævede jeg potentielle konsolideringsmønstre for NASDAQ hen over ferierne, med det mere bearish som mit foretrukne tilfælde efter at have brudt strukturen inden i den nuværende nedtrend.
Som fremhævet på denne graf kan man undre sig over, om vi hev den gamle krystalkugle frem igen, da prisen bevægede sig næsten præcis som mit foreslåede mønster (hvide prikker).
Nu forsøger prisen at gøre et løb opad, med 20-dages glidende gennemsnit der kommer i spil som det første modstandsniveau. Et brud her, og vi kunne se en accelereret bevægelse opad.
På nedsiden skal vi se et klart brud på tidligere konsoideringsbunde for en fortsat bevægelse mod de lavere regioner af intervallet i den nuværende nedtrend.
Endnu en gang ville sådanne bevægelser skulle udløses af en forværring i stemningen, sandsynligvis som et resultat af økonomiske data, der forværres, og/eller kommentarer fra FED.
I øjeblikket har vi en divergens mellem markeder og centralbanker. Denne divergens sætter os op til mulighedens livstid, for når enten stemningen sejrer eller virkelig bliver bekræftet, forvent nogle seriøse bevægelser på tværs af markederne.
Så min gameplan er at gå ind i Q1 og Q2 med forventning om en forsigtig til negativ risikosentiment, som endnu en gang ikke giver nogen betydelig vækst for digitale aktiver. Dog vil short-muligheder være righoldige, og parhandler fortsætter med at være attraktive.
Ind i Q3 og Q4, HVIS vi skal få et pivot, er det her jeg forventer, at det materialiserer sig, og med markederne på tværs af aktiver, der alle dør efter positive nyheder og udviklinger, forventer jeg, at reaktionen på et sådant pivot bliver voldsom, lignende den V-formede genopretning vi så på aktiemarkeder under pandemien. Og når det materialiserer sig, ændres den komplette investeringsmetodologi, og jeg vil se efter at tilføje mere værdi-vækstpositioner også.
Endnu en gang forbliver spillets navn diversificering og tilpasning. To kerneværdier i Penning AIFs investeringsstrategi og noget der vil gøre 2023 til et højafkastår.
*Ansvarsfraskrivelse: Denne artikel er ikke finansiel rådgivning eller investeringsrådgivning og bør heller ikke opfattes som sådan. Penning Group og forfatteren (Timothy Hellberg) kan ikke holdes ansvarlige for fejlfortolket information fra læserens side. Hvis du er interesseret i at lære mere om investering i DeFi-området, er du velkommen til at kontakte os.
